美国2025年1月就业报告：稳健增长，美联储或维持观望

美国劳工统计局预计2025年1月新增就业人数为16.9万人，低于去年12月的25.6万人，但与过去三个月平均水平持平。失业率预计维持在4.1%。虽然就业增长有所放缓，但整体就业形势依然稳定，不太可能成为美联储的担忧。RSM首席经济学家Joseph Brusuelas认为，目前的通胀水平可控，企业投资信心强劲，每月新增就业人数维持在15万人左右即可保持劳动力市场稳定。

美联储在2024年已将关键利率下调一个百分点以支持劳动力市场，但近期指标显示，招聘趋于平稳，裁员和辞职人数未增加，职位空缺有所减少。这种相对稳定可能促使美联储暂停利率行动，持续观望特朗普政府财政政策（包括对主要贸易伙伴征收关税）的影响。

值得关注的是年度修订数据。2024年8月公布的初步修订显示，2023年4月至2024年3月新增就业人数比之前报告少81.8万。高盛预计，修正后的数据将显示美国移民大幅增加，家庭就业人数增加，劳动力参与率和失业率将温和上调。疫情后，企业调查和家庭调查数据存在差异，此次修订可能修正这种差异。

AllianceBernstein的发达市场经济研究主管Eric Winograd认为，即使关税问题存在，劳动力市场对美联储而言更为重要，本月就业数据不太可能促使美联储改变政策。除了就业人数，劳工统计局还将公布平均时薪数据，预计1月份工资增长0.3%，12个月增长3.7%，这将是自2024年7月以来的最低水平。