美国1月零售销售意外下滑：消费降温信号？

美国商务部数据显示，2025年1月零售销售环比下跌0.9%，远低于预期，创下2024年1月以来最大单月降幅。剔除汽车销售，零售额仍下降0.4%。9个零售类别销售下滑，汽车、体育用品和家具受影响最大。核心零售额（排除汽车、汽油、建材和食品服务）下降0.8%，与预期增长0.3%差距显著。对照组销售额也下降0.8%，为2023年3月以来最大降幅。 市场反应迅速，美国国债收益率、股市和美元汇率均下跌。黄金价格也出现回落。虽然2024年末假日季消费强劲，但1月数据显示消费显著回落。部分分析认为，这可能是强劲增长后的回调，也可能是消费者预期关税上涨而提前购买的结果。 贸易政策的不确定性也影响市场，对墨西哥和加拿大商品的关税推迟，而对中国商品的额外关税已生效。这些关税可能扭曲零售销售数据，因为数据未经通胀调整。尽管如此，劳动力市场强劲，工资增长高位，经济扩张仍在继续。洛杉矶山火和严寒天气也可能影响了实体店销售。 然而，销售放缓并非仅限于受天气和灾害影响的地区。消费者正在应对高通胀和高借贷成本，信用卡债务增加，坏账率上升。美联储维持高利率政策。1月零售报告主要反映商品购买情况，商品在整体消费支出中占比相对较小。即将公布的个人消费支出数据将提供更全面的信息。值得注意的是，餐馆和酒吧支出是唯一增长的服务业类别。