惊天反转！大智慧“卖身”湘财，昔日王者归来？

湘财股份拟换股吸收合并大智慧：重组之路再启

湘财股份发布公告，计划通过发行A股股票的方式，换股吸收合并大智慧，并募集配套资金。这意味着两家公司将再次尝试整合，引发市场关注。

重组方案：发行A股股票换股吸收合并

根据公告，湘财股份将向大智慧全体A股换股股东发行A股股票，以此完成对大智慧的吸收合并。同时，湘财股份还将发行A股股票募集配套资金，用于支持合并后的发展。

停牌公告及后续流程

由于该事项存在重大不确定性，湘财股份和大智慧的A股股票已于2025年3月17日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。双方已签署《吸收合并意向协议》，将就具体交易方案、换股价格、债权债务处理、员工安置等细节进行进一步沟通和协商，并在正式协议中约定。公告强调，本次重组及正式交易文件尚需提交双方各自董事会、股东大会审议，并经监管机构批准后方可正式实施，存在不确定性。

公司基本信息：大智慧与湘财股份

大智慧（曾用名：上海大智慧网络技术有限公司）成立于2000年，注册资本20.04亿元，是一家以软件和信息技术服务为主的企业，主要业务包括证券信息服务、大数据及数据工程服务、境外业务三大板块。湘财股份（曾用名：哈尔滨高科技(集团)股份有限公司）成立于1994年，注册资本28.59亿元，主营业务为研究和试验发展。## 十一年前的合并尝试：历史渊源

湘财股份与大智慧之间的渊源可以追溯到十一年前，双方曾试图通过资产重组实现整合，但最终未能如愿。

首次重组：90亿收购计划的夭折

2014年8月，大智慧曾计划以不超过90亿元的价格，通过发行股份及支付现金的方式，收购湘财证券100%的股份。然而，由于大智慧涉嫌信息披露违规被证监会立案调查等因素，该重组计划最终终止。

湘财股份增持大智慧股份

2020年，湘财股份以支付现金的方式，购买了新湖集团持有的大智慧15%股份。当时，大智慧表示，此举有助于湘财股份构建金融科技平台，强化资源整合能力，发挥业务协同效应。

合并前夕：湘财股份终止减持计划

值得注意的是，在本次筹划吸收合并前，湘财股份曾计划减持其持有的大智慧股份。2024年12月，湘财股份宣布拟择机减持不超过2003万股大智慧股份，且减持价格不低于9元/股。然而，随着换股吸收合并计划的推进，湘财股份于2025年3月17日晚间公告，决定终止减持大智慧股份的计划。

市值差距显著：大智慧与互联网券商巨头的距离

曾几何时，东方财富、同花顺和大智慧并称为互联网券商三剑客，如今，三者之间的市值差距已经相当明显。

互联网券商三剑客的现状

截至目前，大智慧的最新市值为180.5亿元，而东方财富和同花顺的市值分别高达3809亿元和1696亿元。相比之下，湘财股份的市值为197亿元。

业绩瓶颈：双方均亟需突破

雷达财经注意到，湘财股份和大智慧在业绩方面都面临着亟需突破的瓶颈。

湘财股份业绩分析

从湘财股份的业绩来看，2024年前三季度，公司实现营收15.49亿元，同比下降16.52%；净利润为1.46亿元，同比下滑2.93%。 2022年，湘财股份的业绩曾遭遇重挫，营收同比下滑23.08%，归母净利润亏损3.26亿元。2023年营收持续同比下滑，但归母净利润扭亏为盈，同比大增136.6%。

大智慧业绩分析

大智慧在2021年至2023年的营业收入分别为8.19亿元、7.8亿元和7.77亿元，同比增速分别为15.67%、-4.69%和-0.37%。归母净利润分别为1604.95万元、-8830.61万元和1.02亿元。2023年扭亏为盈后，2024年前三季度归母净利润又大幅亏损2.01亿元。公司预计2024年度扣非后的归母净利润亏损1.85亿元～2.2亿元。

未来展望：合并能否助力追赶

在互联网券商竞争日益激烈的背景下，湘财股份与大智慧的合并，能否助力双方突破瓶颈，追赶行业领先者？

市场观点：打造下一个东方财富？

有市场人士认为，此次合并的目的是打造下一个东方财富，但实现这一目标可能面临诸多挑战。“十年过去了，大智慧已不可同日而语，”一位业内人士感慨道。

雷达财经持续关注

对于湘财股份和大智慧合并的后续进展，以及合并后的发展前景，雷达财经将持续关注。