非农数据的“秘密”：维稳下的挣扎与市场的无奈

非农数据背后的猫腻：护盘的挣扎与市场的无奈

2025年3月公布的美国2月非农数据，表面上看起来好坏参半，实则暗藏玄机。美国劳工部数据显示，2月季调后非农就业人口增加15.1万人，高于前值14.3万人，但低于市场预期的16万人；失业率小幅上升至4.1%，高于前值的4.0%。初看之下，数据喜忧参半，对市场的影响似乎不大。但仔细分析，却能发现一些耐人寻味的地方。

数据粉饰：一种心照不宣的秘密？

我个人认为，这份非农数据存在人为操作的痕迹，目的在于维稳美元指数，避免其进一步崩盘。要知道，非农数据的统计方式本身就存在一定的“弹性”。它并非普查，而是通过采集部分企业的就业数据，再乘以相关系数推算得出。这种抽样调查的模式，就给了“优化”数据的空间。

宗校立在文章中也提到了这一点：“非农数据可以在规则内进行人为操作，因为非农数据采集的就是各个行业里代表性企业的就业数据，再乘以相关系数，从而得出最终数值，但这个采集口子是可以人为操控的，只要多采集招聘需求更大的公司或行业，那么所得到的数值就一定会倾向于利好”。

例如，政府可以选择性地增加对招聘意愿强烈的行业的采样，从而提升整体就业数据。这种操作手法在经济数据发布中并不少见。想想看，官方公布的GDP增速，真的能完全反映经济的真实情况吗？恐怕也未必。

马斯克裁员风波：数据遗漏的真相？

更令人怀疑的是，2月份美国企业裁员消息频传，尤其是马斯克领导的DOGE效率部门进行了大规模裁员，导致大量政府部门人员失业。然而，这些裁员事件在非农数据中几乎没有体现。

这难道不奇怪吗？唯一的解释就是，这份数据被人为修饰过，目的是为了稳住市场情绪，减缓美元指数的下跌压力。这种做法，与特朗普时期的“特特风格”颇为相似。特朗普政府就曾多次被指责干预经济数据发布，以营造经济繁荣的假象。

美联储的困境：加息降息两难？

数据粉饰的背后，是美联储的无奈。一方面，通胀依然高企，需要维持高利率来抑制通胀；另一方面，经济下行压力增大，又需要降息来刺激经济。这种两难的局面，让美联储进退维谷。

鲍威尔在多次讲话中都强调，美联储将“以数据为依据”来决定货币政策。但如果数据本身就存在水分，美联储又该如何决策？这无疑给货币政策的制定增加了难度。更何况，美国财政部为了维持债务，不断地出售债券，直接导致市场上的美元流动性过剩，反过来也压制了美元的价值。

市场何去何从：震荡中寻找方向

经过前期的连续下跌，美元指数已经呈现出明显的下跌趋势。但考虑到“特特风格”的影响，市场随时可能出现反转。所以，对于外汇交易者来说，盲目追空美元并非明智之举。

更合理的策略是，采取震荡思路，择机高抛低吸，并严格控制仓位和设置止损。毕竟，在数据失真、政策摇摆的市场中，风险控制才是第一位的。而对于普通投资者来说，也许保持观望，等待市场明朗，才是更好的选择。与其在浑水中摸鱼，不如静待水落石出。